本文节选自《一个农民的十亿传奇》，讲述者是傅海堂，编辑是沈亮。

傅海棠是国内知名职业投资人，是国内投资界的传奇人物，深谙商品供求规律。2000年从事期货交易，2009年至2010年18个月内从5万增至1.2亿，2016年更是创造了70倍收益的传奇，用自有资金从1500多万增至10亿。

农产品期货七大规则

1、在整体市场行情中，农产品期货的波动往往没有现货价格波动那么大。

很多人认为期货价格带动现货价格，期货涨跌先于现货涨跌，期货涨跌幅度大于现货。在震荡行情中或许确实如此。但在单边大行情中，往往是现货引领期货，现货涨跌幅度大于期货。其实现货一波行情比期货一波行情要剧烈得多，涨跌幅度大于期货。所以期货交易的根本还是现货与现货的供需关系。在大行情预期到来时，要多关注现货市场的变化，多了解现货行业各个链条的情况。过去的红豆、绿豆，以及后来的大蒜、棉花，都是在大行情到来时现货领涨，现货价格涨幅大于期货（或电子盘）。

2、农产品价格长期低于成本，一旦供需失衡，价格往往会出现指数级上涨。

如果一个品种的价格低于成本，农户的生产积极性必然会下降，如果长期低于成本，越来越多的农户会放弃这个品种，转而种植其他品种，这个品种的播种面积和总产量必然会下降。如果出现自然灾害进一步导致减产，或者整体环境处于通货膨胀，供需不平衡就会剧烈爆发，价格就会大幅上涨。所以，一旦发现某种农产品的价格长期（一两年）低于成本，就应该到田间去调查，获得最直接、最真实的一手资料，体会买卖双方的能量对比，感受让价格爆发的力量是否已经形成。这是捕捉历史行情的重要一环。一个品种的价格跌破成本的幅度越大，价格低于成本的时间越长，价值被低估的程度越大，之前跌得越厉害，越有投资价值。找到爆发点之后，利润空间就越大。

3、在供给大于需求的情况下，如果供需缺口很大，而且外部环境等因素也有利，市场就会上涨。

供需严重失衡引发的上涨行情，如果一开始不涨或者小涨，那么后面的补涨就会很强劲。之所以一开始不涨或者小涨，是因为人们对供需缺口没有很好的预期（或者有力量刻意压制），后来证实供给不足，超出预期，甚至严重超出预期，所以才会大涨。如果一开始涨了，后面一般不会涨了，因为一开始人们知道有供需缺口，才推动上涨，后来证实供给不足，但在预期之内，只是预期的实现而已。没有新的力量推波助澜，市场就不会涨，甚至会回落一点。为什么2010年的棉花在9月、10月、11月初大涨，两个月内价格翻倍？就是因为棉花收割的时候，大家发现产量下降严重，比预期的供需失衡严重得多。 2010年棉花从月初到月中一直呈上涨趋势，从到，月中以来一直横盘整理。如果月环比波动涨幅过大或逐月连续上涨，那么后面各月及10月份的涨幅就不会出现或大幅减弱；如果月环比波动也不上涨，那么各月及10月份的涨幅会更加猛烈。

4.历史上农产品市场的大趋势往往发生在收获季节。

因为在收获前，人们对减产的预期往往不够充分，没有充分考虑各种“不确定因素”和“突发事件”。往往预期一亩地减产一百斤，但到了收获时才确认减产一百五十斤，甚至两百多斤。大多数人都有一个特点，就是“不到黄河不放弃，不见棺材不哭”。在大减产的信息得到确认之前，总有各种“希望”和“奢望”，总以为现在虽然供应有点紧缺，但等到新的供应上来，供需关系就会缓解，非要等到收获时，确认大减产，才发现供应紧缺不但没有缓解反而加剧了，才承认自己的“错误”。当大幅减产的信息打破了他所有的幻想时，他可能会走向另一个极端。这样，在牛市中，收获季节的涨幅往往是最大的。很多事情看起来不合理，为什么涨幅不是在“缺口”时大，而是在“收获”时大？其实事实只是按照自然规律发展，问题是人们的预期永远是一厢情愿。因此，在交易农产品期货时，如果你通过实地调研或者准确的信息确定了会有大幅减产，如果外界因素也符合预期，那么可以大胆地提前预期，也可以在交易中埋伏（不埋伏，不提前做准备，等到大家都知道会有大幅减产时，低价买入就不可能了）。

5、供不应求时，价格能涨到多高？当价格上涨，变得比以前高时，可以抑制一些需求。价格是否足够高，取决于它抑制了多少需求。如果它抑制的需求刚好与供应缺口相匹配，那么价格就不会上涨。如果它抑制的需求不够，而购买的需求量仍然大于出售的数量，那么价格就会继续上涨。直到买卖双方达成“共识”时，价格才会停止上涨。

一旦停止，就有两种可能，一是盘整，也就是在新的价格区间内达到动态平衡，二是快速下跌。因为那个价格的暂时“共识”是建立在卖家惜售和大量投机买家跟进的基础上的，有效供给其实没那么少，有效需求其实也没那么多，价格下跌之后会找到新的“共识”点。

6、农产品与工业品不同，用供求关系来分析农产品价格走势比用工业品价格走势更有效。

农产品的消费基本是稳定的，经济环境好的时候，人要吃饭，经济环境不好的时候，人也要吃饭。随着生活水平的提高，人口的增加，全世界对农产品的需求基本是逐渐增加的。但是工业品的需求是不稳定的，经济环境好的时候，人消费多，需求上升，经济环境不好的时候，人消费少，需求下降，如果发生经济危机，需求就会急剧下降。另外，农产品的供给有“靠天吃饭”的因素，农作物从地里长出来，天气好的时候，收成就好，天气不好的时候，产量就会减少，如果发生严重的自然灾害，产量就会急剧下降（自然年也可能导致产量的大幅增减）。工业品的供给则更具可调性。如果供给跟不上需求，产能就会迅速扩张（工业品生产可以昼夜加班不停歇，而农产品种植面积无法迅速扩大），如果供给过多，就会有一部分产能闲置（土地一般不会闲置）。所以，农产品更应该关注供给，供给环节出现问题或者发生重大变化，才会有大市场；而工业品更应该关注需求，需求环节出现问题或者发生重大变化，才会有大市场。农产品与工业品有着本质的区别，影响农产品供给的因素如土地（土地有限）、气候、种植面积、产量、农户及经营者的积极性等，影响农产品需求的因素如人口、消费频率、替代品等，都是可研究性很强，确定性很强的；而影响工业品供给的因素，如产能、技术创新、矿产产量等，以及影响工业品需求的因素，如经济形势、货币政策等，可研究性较差，确定性较低。说白了就是“天定之事，易分析、易预测、易发现规律；人定之事，不易分析、易预测、易发现规律”。农产品受天定影响较大，工业品受人定影响较大。也就是说，农产品需求受天定影响较小，供给受天定影响较大。天气是影响供给的核心因素，如果多个条件同时满足，核心因素发挥出来，就容易形成大行情，这种大行情更容易判断和捕捉。

7、不同农产品价格涨跌特征不同。

例如生姜、白菜、大蒜等蔬菜不易储存，卖家必须在一定时间内卖完，否则就会腐烂。供大于求时，卖家急于出售，价格很可能会跌破成本价。供大于求时，库存少，买不到，导致价格短期内飙升。但稻麦等粮食农产品则不同，它们易储存，可调性强，价格波动比蔬菜小得多。