金融大IP年终炒股总结，满满实用资讯（学习）2017年A股必知秘密

市场继续小幅下跌

中国证券报：本周市场小幅下跌。原因是什么？

唐祝义：本周市场的下跌是12月份以来市场调整的延续。从宏观角度看，12月中旬中央经济工作会议确定明年经济工作要稳，货币政策要保持稳健中性。市场对持续宽松的预期出现逆转。从供给来看，新股发行节奏迅速加快，近期几乎每个交易日都会发行三只新股。今年以来，已发行新股230余只，募集资金超过1500亿元。实际上，它降低了IPO成本并抑制了游资对空壳资源的投机行为。从股市监管角度看，要坚持离虚出实的宏观指导方针，重点打击“野蛮”举牌行为对实体经济的扰乱。市场暂时缺乏活跃资金和热点。此外，债券市场、外汇市场等市场也对A股产生了一定的负面影响，造成风险偏好下降，叠加资金年终避险效应，出现短期资金涌入的现象。短缺现象比较明显。个股方面，乐视网（报价300104，买入）、信威集团（报价600485，买入）等负面消息对投资者情绪影响较大。一系列事件的叠加，导致了年底的市场调整，也释放了2017年一定的市场风险。

方杨凯：首先，12月是2016年解禁的高峰月，叠加保险资金监管力度的加大，市场从12月初开始出现回调。中央经济工作会议明确从2015年“稳健的货币政策要灵活适度”到2016年“货币政策要保持稳健中性”，可以视为市场提前收紧的开始。对货币政策的态度。但由于前期风险已充分释放，持续下跌的可能性几乎不存在。本周1700亿元的巨额解禁令抄底资金变得谨慎，市场难以呈“V”字形上行，因此呈现小幅下跌、横盘走势。

中国证券报记者：周二，交易所逆回购交易量飙升至33%。此类事件对市场资金和情绪有何影响？

唐祝一：从历史来看，交易所短期回购利率波动较大。一般长假前夕会有较大涨幅，体现长假的时间价值。例如，2016年9月底某日回购利率超过40%，2015年春节前一天逆回购利率达到65%。逆回购激增也反映出特殊时期资金紧张的情况。次。在此前现金认购新股的制度安排下，热门新股的认购将导致回购利率飙升。例如，中石油认购当天，投资者期望中奖后能获得更高的回报。利率，将回购利率在一天内推升至100%。本周二，交易所单日逆回购飙升至33%，属于年底特殊时期的正常波动。细微的差别是时间点更早。根据交易系统安排，周四单日逆回购价格应该是最高点。周二一日回购利率的飙升反映了投资者对流动性紧张的预期。随后，回购利率因央行干预而下跌。如果资金紧张预期持续存在，将推高每日逆回购均价，给二级市场估值带来压力。

方杨凯：由于交易所回购市场的主要参与者是非银行金融机构和个人投资者，利率大幅波动的根本原因是非银行金融机构流动性紧张，被迫转向个人投资者。尾盘之所以出现大幅震荡，与交易所市场的交易规则有关。一般情况下，交易所回购利率呈现先高后低的走势：上午变化不大，下午开盘后下跌，14:00后加速下跌。鉴于这一规律，大多数投资者倾向于在14:30之后筹集资金，以降低资金成本。这两天，在资金紧张的情况下，出现了尾盘融资拥堵、利率大幅飙升的情况。

此类事件对情绪的最大影响是“降准”预期的复苏。特别是，随着公开市场滚动操作规模不断扩大，银行持有的合格抵押品可能出现紧张，难以保证央行公开市场操作的有效性。市场对动用“存款准备金率”工具放松央行频繁、大规模滚动措施的预期重新浮现。

国企混合所有制改革成亮点

中国证券报：元旦假期期间，外部市场的不确定性是否会对A股造成干扰？

唐祝义：目前市场成交量低迷，两市成交额萎缩至3500亿元，反映出投资者心态更加谨慎。小长假期间，A股市场可能会受到海外市场的影响。从近两个月的走势来看，美股屡创新高，但未能激发A股投资者的多头情绪。事实上，这反映了投资者因美国经济好转和美元走强而对中国市场造成的短期压力。尤其是特朗普1月上台后，中国将采取什么样的经济和外交政策，存在很大的不确定性。外部不确定性无法为小长假期间A股市场提供上涨动能。此外，在抑制国内经济泡沫的政策引导下，一季度物价水平同比上涨，货币紧缩压力持续。预计短期内市场不会出现更多资金流入。因此，假期轻仓应该是一个不错的选择。

方杨凯：建议投资者除了持有优质蓝筹股进行新的投资外，还应清仓。原因如下：首先，2016年元旦后的第一天是熔断的第一天，而2017年的第一天相对不确定，尤其是本周市场萎缩横盘，无论是上下。如果可能，建议保持观望；其次，金融去杠杆短期内不会放缓。至少2017年一季度，政策环境大概率会继续收紧。此外，目前市场担心2017年PPI对CPI的传导力度，以及农业供给侧改革下农产品（报价000061，买入）价格对CPI的推动。这些担忧和不确定性提醒投资者耐心等待。

中国证券报：一季度哪些板块值得关注？

唐竹一：当前投资者相对谨慎的心态，决定了在选择股票时，必须更加关注基本面，考虑估值因素。从企业角度看，化工行业面临油价上涨、国内污染减排力度加大等因素。部分产品价格持续上涨。大企业盈利能力和行业地位不断提升。估值水平较为合理，值得投资者关注。从行业稳定性来看，消费及医药相关领域需求持续增长，上市公司盈利能力稳定，行业估值合理。是弱市中规避风险的不错选择。此外，中央经济工作会议特别提到，“混合所有制改革是国有企业改革的重要突破口。按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，要在电力、石油、天然气、铁路、民航等领域实施改革。央企混改试点。”

方杨凯：机会在蓝筹股，增长仍需等待，重点关注国企混改板块。首先，中央经济工作会议明确提出“必须深化国资国企改革”，并指定电力等七大具有垄断特征的行业在2017年迈出实质性步伐。回顾近两年进行混合所有制改革的国有上市公司，我们发现混合所有制改革后一年的ROE增速明显超过行业平均水平，同时当时他们有明显的超额收益和明显的投资价值。此外，本周，作为混改行业的排头兵，电力先于大盘止跌企稳，再次从财务角度印证了该板块的重要性。