上海证券报 记者 严晓菲

1990年10月12日，郑州粮食批发市场的前身——郑州商品交易所正式开业，标志着我国期货交易探索之旅的开启。自那时起，历经三十余载，我国的期货市场从零起步，逐渐壮大，如今已发展成为全球范围内具有重要影响力的期货及衍生品市场。郑商所在此过程中坚守着服务实体经济的初衷和责任，通过不断拓展交易品种、开拓新的业务模式、加强市场服务等多方面努力，促进了期货与现货市场的紧密结合，为企业稳健发展提供了有力保障，同时不断增强了“中国价格”在国际上的影响力。

党的二十大报告强调，需将经济发展的核心聚焦于实体经济领域，同时，全面筑牢粮食安全的坚实基础，并持续推动高水平的对外开放。此举不仅为金融市场的服务实体经济提供了精确的指导原则，还为金融市场的制度性开放设定了深层次的基调。

踏上新的征程，我们该如何描绘期货行业助力实体经济迈向高质量发展的新篇章？又该如何推动大宗商品国际化水平的进一步提升？近期，上海证券报对郑商所的相关负责人进行了专访，共同探讨了中国期货市场与实体产业协同发展的美好愿景。

积极服务构建新发展格局 为实体产业高质量发展护航

郑商所作为金融要素市场的关键一环，始终坚定地遵循国家战略和经济发展的大局，强化期货市场的现场监管，稳妥地处理各种风险和挑战，持续推动产品与业务的创新，不断丰富服务实体的途径和方法，致力于推动实体产业向高质量发展迈进，并积极助力构建新的发展格局。

2022年，郑商所服务实体经济高质量发展再上新台阶。场内与场外市场实现共同进步，市场运作水平不断优化，法人投资者持有比例达到72%，较去年同期增长13个百分点；全国超过90%的PTA及硅铁生产商、超过85%的糖业重点集团、超过80%的甲醇贸易公司、75%的玻璃行业领军企业以及60%以上的锰硅生产商，均通过相关期货产品进行风险控制。

首先，紧密对接产业实际，对制度规则进行优化调整。2022年，郑州商品交易所立足于实体企业的实际需求，紧密结合产业特点，针对不同产品实施差异化策略，对红枣、菜籽油等期货品种的业务规则以及8个期权品种的业务规则进行了修订和改进，以方便实体企业更有效地运用期货和期权工具来管理风险。同时，郑商所对期货连续活跃方案进行了全面优化，极大地提高了实体企业参与非传统主力合约套期保值等活动的便利性。到了2022年的年末，针对那些持续执行活跃策略的品种，我们的产业客户持仓量同比上升了5.5%，而他们的日均持仓量同比上涨了15.2%，同时，产业客户对于参与目标合约的积极性也在持续提升。

二是充分利用平台力量，推动产业实现升级换代。郑州商品交易所凭借其综合业务平台，携手具有广泛影响力的现货交易市场及行业领军企业，创新性地推出了“平台与平台结合”“平台与龙头合作”等多种业务模式，使得实体企业得以间接进入期货市场，从而促进了相关产业的转型升级。2022年，郑商所的综合业务平台新增开户企业120家，自平台上线以来，累计开户企业数量已达到725家。以“平台+平台”模式为参照，郑州商品交易所携手广西泛糖科技有限公司这一省级现货交易机构，于综合业务平台上设立了白糖基差贸易的特定区域，并推广了“期货平台定价格、现货平台交收”的运营方式。自2021年12月27日该专区启动至今，已实现4.06万吨的累计成交量，成交总额达到2.36亿元。专区的客户群体已遍布广西、上海、北京、广东、福建、河南等六个省份，并初步构建起了期现结合的白糖市场架构。

第三点，根据企业需求，我们举办了多项产业服务活动。在2022年，郑州商品交易所不断加强“稳定企业、保障农业、护航实体经济”的市场服务品牌建设，通过线上线下结合的方式，举办了1791场（次）的大宗商品风险管理论坛等市场活动，这些活动遍及全国26个省份，为中央企业、国有企业、民营企业、上市公司以及中小企业等各类市场主体带来了实实在在的帮助。郑州商品交易所秉持“企业所需，我之所问”的原则，推出了多样化的解决方案：包括通过期货工具保障原料供应不间断、库存价值不下降、物流畅通无阻、资金链不断裂、储备农资保障春耕、确保农户收入不减少、助力中小企业稳定经营等一系列主题活动；针对棉花等14个期货品种以及PTA等7个期权品种，实施了专门的扶持计划，着重支持会员单位为产业企业提供服务，已成功备案1728个项目，其中龙头企业项目有81个；同时，与招商局集团、中石化等中央企业联合举办了4场走进央企的活动，并与安徽、浙江、河南等地的国资委、证监局合作，举办了8场国有企业及上市公司培训班，通过多种措施提升了龙头企业的参与积极性。

四是坚持绿色发展原则，推动产业可持续发展。光伏玻璃作为新能源产业链的关键产品之一，其生产离不开纯碱这一关键原料。到2022年底，安徽省的光伏玻璃日熔量已占全国总量的54%。为了促进光伏产业的进步，郑州商品交易所已在安徽增设了两家纯碱交割仓库，以便当地企业能更方便地运用期货市场。在全球光伏玻璃行业排名前十的企业中，已有七家成功搭建了期货采购的途径，通过交割、点价等手段。与此同时，2021年10月，我国推出了更新的菜籽油国家标准，对某些指标进行了放宽，并提倡合理加工和节能减排，这一举措反映了绿色发展的方向。进入2022年，郑州商品交易所迅速对菜籽油期货的交割标准进行了调整，简化了色泽的鉴定流程，并对一些指标实施了放宽。新的期货规则不仅指导降低菜籽油在脱色、脱酸等步骤中的能源消耗，而且有助于减少生产加工过程中的资源浪费，旨在实现节约粮食和减少损失的目标，从而更有效地促进国家油脂产业的绿色发展。

全方位夯实粮食安全根基 多措并举助力产业稳定发展

2019年8月9日，尿素期货正式在郑州商品交易所开展交易。尿素被誉为粮食的“粮食”，在小麦等农作物的生长过程中发挥着至关重要的作用。尿素期货的推出，标志着期货市场在保障粮食安全方面将实现更深层次的、更为细致化的保障。

2021年，郑商所首推尿素“商储无忧”试点项目。该项目针对化肥行业全年不间断生产及季节性集中使用的难题，激励国家化肥商业储备项目的承储企业通过尿素期货来应对承储期间价格波动的风险，并将储备的尿素（我国主要化肥品种）登记为期货仓单，从而实现对尿素入库、仓储、出库等全过程的严格监管，确保承储企业能更安全、更规范地完成国家化肥商业储备任务。

经过两年的试点运行，“商储无忧”项目助力化肥企业圆满完成了国家的化肥商业储备任务，对确保粮食安全、维护农民权益以及助力乡村振兴战略的实施，发挥了期货市场的积极作用。在讨论“商储无忧”项目未来的计划和拓展时，郑商所的负责人透露，目前该项目的2022至2023年度阶段已经启动实施，未来计划将进一步拓宽服务区域、加长服务时长、增强扶持强度，并初步构建起由央企、国企以及民企共同参与的，具有多元层次性的参与主体架构。

长期以来，农产品市场依赖自然条件，价格波动给农民生产带来了极大的困扰，成为一大难题。在这样的背景下，“保险+期货”模式应运而生，它巧妙地结合了保险和期货两行业的长处，将期货市场的功能与农业风险管理相结合，使得涉农企业、农民专业合作社以及农民能够借助金融工具来避免价格风险，确保收益，从而提高生产热情，推动产业的稳健发展。

2022年，郑商所在新疆、河南、甘肃、陕西等区域实施了21个棉花、红枣、苹果、花生、白糖的“保险+期货”试点项目，为75.96万吨的现货提供了保障，涉及种植面积189.94万亩，使得16.28万农户从中受益。

“优化‘保险+期货’试点，为农民稳收增收保‘价’护航。郑商所的相关负责人指出，他们计划对“保险+期货”项目的运作机制进行持续深化：首先，他们将明确保险公司应承担的风险自留和风险对冲的责任，以此来更好地展现期货市场的“再保险”作用；其次，他们计划探索以“保险+期货”为基础的收入保障项目，并试点推出苹果、糖料蔗和花生的收入保障险种；最后，他们还将致力于优化项目的成本控制和保费筹集方式，以促进地方政府财政对项目的常态化、机制化支持。

全面赋能业务发展和数字化转型 驱动上市公司风险管理提质增效

上市公司构成了实体经济的根基，它们是我国经济增长的重要引擎。在近期，面对外部环境的波动和不确定性，以及为了增强抵御风险的能力，越来越多的上市公司开始运用期货等衍生工具来控制和管理其生产经营中的风险。

上市公司通过期货市场这一平台，能够实现价格发现、风险控制和资源配置等功能，从而确保原材料采购和产品销售的价格稳定，这已成为业界的普遍认识。郑商所作为连接产业链上下游的关键纽带，深入渗透到生产、流通和消费等各个阶段，主动向相关上市公司提供优质的风险管理服务，有效帮助这些企业提升风险管理能力。

郑商所持续扩充其产品工具体系，并扩大了实体产业的覆盖范围。到目前为止，郑商所已经推出了23种期货产品以及8种期权工具，涉及粮食、棉花、油脂、糖类、水果、农业物资、能源、化工、纺织、冶金和建材等多个国民经济的重要领域。在这些品种中，大多数的套期保值效果达到了90%以上，超过半数的品种其期货与现货价格的相关系数超过了0.9。

郑商所秉持“创新为首要推动力”的核心理念，不断强化科技领域的资金投入，推进科技与业务之间的深度融合，积极促进新技术的转化与应用，致力于打造数字化能力体系，并稳固数字化平台的基础建设。

首先，要实现科技、数据与业务的紧密结合；其次，构建期货市场运行、品种研究、市场培育、客户画像、监管研究等多个应用场景。

二是打造我国首个交割智慧监管系统。依托物联网、区块链、大数据等前沿信息技术，降低业务操作中的人为干扰，填补业务流程的监控空白，确保期货交割商品从入库至出库的全面监管，大幅提高交割仓库业务管理的数字化和智能化程度。

在国内期货市场，我国率先引入了组合保证金业务，这一模式相较于现有的保证金收取方式，不仅能够充分控制风险，还能显著提升资金的使用效率。

第四项举措是推出我国首个标准仓单登记查询平台，通过记录并公布标准仓单的权利状况，保障仓单所有者及其他市场参与者的正当权益，并为仓单交易等相关市场活动提供信用保障。

五次举措中，我国期货交易所首次引入了期货标准仓单责任险机制。此险种旨在抵御交割仓库可能发生的抢夺、盗窃、欺诈、侵占等风险，并与用于抵御自然灾害和事故的仓单财产险相辅相成，为郑州期货市场约200亿元的常年商品交易提供了双重保障。

在探讨如何进一步优化上市公司风险管理的策略时，郑商所的负责人指出，他们计划持续增强市场的运作效率，激发市场的各项功能；同时，他们还将优化市场服务体系，凝聚各方力量共同服务企业；此外，他们还将积极推广风险管理的成功经验，以此来提升企业的风险管理能力。

统筹利用好国际国内市场 有效提升产业企业国际话语权

“走出去”与“引进来”是激发期货市场创造活力、扩大其影响力以及维持其生命力的关键要素。合理地整合运用国际与国内两大市场以及两种资源，对于促进经济发展和确保供应稳定、价格平稳具有极其重要的意义。

2018年11月30日，郑州商品交易所正式推出PTA期货，并允许境外交易者参与交易，这标志着我国首个开放给境外交易者的化工产品期货品种诞生。同时，PTA期货的推出也使我国期货市场国际化进程中的第三个品种，紧随原油和铁矿石期货之后。这一举措进一步彰显了我国期货市场对外开放的坚定步伐。

PTA作为聚酯行业的关键定价核心，自从特定品种允许境外交易者参与以来，其期货价格逐步演变为PX亚洲合约价格谈判的关键参照。郑商所的相关负责人指出，随着越来越多的国内企业开始采纳基于郑商所PTA期货价格推算出的PX价格，这一价格已成为PX国际贸易谈判的基础。

聚酯产业企业对PTA期货的掌握程度日益加深，在与海外客户洽谈订单时，这些企业已开始普遍采用PTA期货市场来锁定部分原材料成本，进而确保部分加工利润的稳定。尤为关键的是，PTA期货的价格已成为国内外企业在签订聚酯瓶片年度订单合同时不可或缺的重要参考依据。由于执行统一的定价标准，成功遏制了出口贸易中我国同行业间的激烈竞争，使得国内PTA下游的聚酯企业拥有了更强的议价能力。2021年8月，PTA期货价格首次被纳入跨境贸易合同，其国际影响力持续增强。

历经四年有余的稳定运作，市场参与者们对PTA期货这一特定品种的对外开放模式有了深入了解并给予了肯定，同时，与之相关的交易、结算以及风险控制等方面的规章制度也经受了实际的考验。到了2022年，共计有来自20个不同国家和地区的428个境外账户在PTA期货市场开设了账户，同时，还有来自6个国家和地区的71家境外机构进行了备案。

在新的征程中，郑州商品交易所致力于深化高层次的对外开放，努力打造新的发展格局，更有效地服务于实体经济的优质发展，进而为中国式现代化进程提供有力的期货支持。

2023年1月12日，我国正式向境外交易者开放了菜籽油、菜籽粕、花生期货及期权交易，此举使得郑州商品交易所（郑商所）在农产品期货国际化的道路上又向前迈进了一大步，同时也意味着我国油脂油料期货市场迈向了全面对外开放的新阶段。在引入境外交易者的第一天，就有来自新加坡、印度尼西亚等国家和地区的26家境外客户参与了菜籽油、菜籽粕、花生期货及期权的交易活动。

除了特定品种允许境外交易者参与外，郑州商品交易所的PTA、短纤、甲醇、白糖、菜籽油等九个期货期权品种已吸纳了合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）加入交易行列。自RM2301合约开始，进口菜籽粕被正式纳入交割范围，并且成功完成了2100吨的进口菜籽粕交割，此举极大地便利了菜籽粕进口商进行套期保值操作，同时也推动了国内外市场的互动和资源的流通，有助于保障油脂油料供应的安全。甲醇及食糖等关键商品的进口商通过郑州商品交易所的期货价格进行报价，成功地抵消了因宏观经济环境的不稳定与不确定性、基本面变动等因素所引发的价格波动风险。