美国农业部于11月11日发布了2015年11月的全球农产品供需情况报告，其中对2015/16年度全球大豆、玉米、小麦和大米的产量预测进行了修订，与上月预测相比，大豆、玉米、小麦和大米的产量预测值分别上调了0.16%、0.23%、0.03%和下调了0.11%，而与上一年度相比，大豆、玉米、小麦和大米的产量分别变动了0.73%、-3.12%、1.08%和-1.00%，此外，制糖数据保持不变，具体内容请参考下文。

中泰农业团队综合评估指出，在11月份，美国农业部发布的供需报告对小麦、大豆、玉米的产量预估进行了上调，而对大米的产量预估则进行了下调。与去年同期数据相对比，大豆和小麦的产量均有所上升，而玉米、大米和糖的产量则有所下降，这些变化与上月的预测相符；观察库存与消费的比例，大豆、小麦和玉米的库存量均较高，供应过剩的状况预计将持续；大米库存处于近八年来的最低点，供应不足的预期进一步加剧；糖的库存与消费比例已降至四年来的最低，未来减产的可能性较大，我们将密切关注天气和消费趋势等变化对巴西等国家制糖业产量可能产生的影响。

国内粮食大宗价格持续走低，同时关注消费库存的变动情况。首先，在玉米方面，东北地区虽然启动了临储，但尚未全面铺开，且入库标准严格，因此在短期内对东北玉米价格的支撑效果不大；其次，由于天气变化、农户惜售以及外流等因素的作用，华北地区的玉米自11月份以来出现了一定程度的回升。大豆：目前，进口大豆的完税价格比国产大豆便宜超过550元/吨，并且港口库存量已超过600万吨，据此判断，大豆价格在短期内可能呈现震荡偏弱的走势。小麦：在黄淮海地区，冬小麦的播种工作已基本完成，然而，干旱气候在一定程度上阻碍了小麦的生长发育。此外，从消费角度来看，面粉企业的收益和开工率持续低迷，这限制了小麦价格的上涨空间。本月初，在桂林举行的年度糖协会议上，与会者预计15/16年度全国糖产量将达到约1000万吨，这一数字超过了我们之前的预估。目前，由于国内糖的产销情况不旺、进口量增加以及新榨季的启动等因素的综合作用，糖价出现了下降趋势。因此，我们建议持续关注糖的供需状况的变动。

总体来看，我们持续看好全球大宗粮食市场，普遍认为需求偏弱，产量和库存充裕。然而，糖和大米产量预计将减少，供需状况有望进一步优化，未来市场值得持续关注。在北半球，小麦种植已全面展开，气候变化对产量的影响将持续存在，同时，消费端的变化也值得关注。在国内，受政策市影响，大宗粮食市场仍保持高产量、高库存和消费疲软的态势，短期内预计将继续震荡下行。对于糖的供需情况，若新榨季能有效地控制进口量，糖价有望摆脱长期低迷的状态。

最新中泰农业策略分析提出，对大种植板块给予“增持”评级。从历史数据来看，第四季度该板块在农业政策密集出台的背景下实现了超出预期的收益；政策层面，新种子法的实施强化了对假冒伪劣的打击力度，并提升了知识产权保护；国家“十三五”规划对农业现代化的投入进一步增加；年底召开的中央农村经济工作会议以及次年年初发布的中央一号文件，都将对市场行情产生积极的推动作用；在公司层面，尽管大种植板块面临种植成本上升和粮食价格波动的挑战，板块整体表现略显疲软，但农资消费和规模种植仍显示出较强的抵御风险的能力。

我们继续建议投资者关注大种植业板块的改革转型机会。依据“十三五”规划，从推动可持续农业发展的视角出发，我们推荐以下几类企业：首先，拥有完善产品系列和销售网络的水肥一体化企业，如金正大、史丹利、新都化工等；其次，生产低毒或无毒环保农药的企业，例如辉丰股份、诺普信等；再者，具备出色农产品仓储物流运营管理能力的企业，如象屿股份等；此外，拥有优秀种子研发培育技术的企业，包括隆平高科、登海种业等；同时，受益于农业机械化发展的企业，如吉峰农机、星光农机等；最后，还需关注那些处于行业周期上升阶段的制糖企业，如南宁糖业、中粮屯河等。