2020年二季度以来，大宗商品价格持续上涨，特别是铁矿石、铜、能源化工产品等，不断创出高价，给各行各业带来大宗商品涨价浪潮。考虑到大宗商品既具有物理属性，是产业链上游重要的产业投入，又具有金融属性，是吸引资本投资的重要领域，因此需要密切关注大宗商品价格上涨情况。

一方面，大宗商品价格上涨在全球范围内普遍存在。反映美国大宗商品价格波动的路透商品研究局（CRB）综合现货指数迅速上涨，从2020年4月27日的低点347.55点，上涨至2021年3月19日的505.03点，涨幅为45.3 1 %;同样，反映我国商品价格波动的南华综合指数也迅速上涨，从2020年3月23日低点1260.43点，上涨至2021年3月19日1720.64点，涨幅达36.51%。另一方面，大宗商品价格上涨具有结构性特征。从品种来看，金属类商品涨幅最大。大宗商品价格快速上涨期间，CRB金属现货指数上涨69.57%，工业原材料和纺织现货指数分别上涨37.84%和18.92%。同样，南华金属指数上涨70.59%，南华工业品指数、能源化工指数、农产品指数分别上涨45.41%、28.92%和19.54%。从时间上看，CRB综合现货指数和南华综合指数自2020年四季度以来涨幅均较明显。

在供需共同作用下，大宗商品价格走势的影响因素主要包括经济基本面、流动性和定价货币。疫情对这些影响较大，这意味着疫情已经成为影响大宗商品价格走势的最终因素。从2020年以来大宗商品价格走势来看，疫情既带动了2020年一季度的下跌，又带动了2020年二季度以来的上涨。2020年一季度大宗商品价格的下跌为大宗商品价格开始上涨提供了空间。从第二季度开始。随着疫苗的推出，疫情防控前景逐渐乐观，全球经济复苏预期乐观，流动性充裕引发大宗商品价格快速上涨。 。

首先，看经济基本面。疫情的爆发直接影响经济基本面，大宗商品的物理属性影响其价格。疫情首先影响生产和供给，随着时间的推移，进而影响需求。疫情快速爆发期间，经济活动几乎被按下暂停键，正常生产活动无法有效开展，经济迅速进入负增长阶段。大宗商品需求相应下降，价格快速下跌，跌破正常水平。随着我国疫情逐步得到控制，作为世界第二大经济体和全球经济增长的主要动力，加上国外对我国各类出口商品受疫情影响的需求增加，国内房地产和基础设施投资保持较强韧性。对大宗商品的需求有所增加。拉美铁矿石、铜等国家受疫情影响减产、减少供应。供需共同作用，推动大宗商品价格逐步恢复上涨。

其次，看流动性。疫情改变了流动性状况，影响了大宗商品金融属性的价格。疫情之初，实体经济受疫情影响，正常生产停滞，导致资金短缺。金融市场受疫情影响，风险偏好下降、投资退出，导致资金短缺。为应对疫情，欧美央行迅速降息并注入大量流动性。在稳定流动性的同时，也导致流动性供给过剩。为了寻求利润，过剩的流动性开始投入金融市场，大宗商品市场自然是重要投资之一。金融市场资金大量投入大宗商品市场，进行投机炒作，推高其价格。 2008年国际金融危机后，世界各国采取宽松的货币政策应对，也导致2010年至2011年大宗商品价格快速上涨。

再次，看看定价货币。美元作为主要计价货币的贬值推高了大宗商品价格。美元作为主要国际货币，也是石油等大宗商品的定价货币。 2020年，美国疫情几近失控，多轮刺激计划出台。美联储迅速采取了零利率政策和无限制的量化宽松政策。其总资产从2020年初的4.17万亿美元增至2021年2月末的7.56万亿美元，其中2020年3月至6月的四个月里，美联储总资产增加了2.85万亿美元。美联储大量注入流动性导致美元贬值。 2020年，美元指数在一季度上涨后开始回落，全年下跌5.71%。美元贬值推高以美元计价的大宗商品价格。

最后，从其他角度来看。一方面，COVID-19传染性强，国内外疫情爆发时间错位，石油产量减少，全球货物运输受到较大影响，货运价格上涨，带动大宗商品价格上涨。另一方面，随着时间的推移，疫情控制手段将逐步从行政管控转向药物管控，疫情防控效果将会更好。 2020年经历低增长甚至负增长后，国内外对经济复苏预期乐观，全球经济同步复苏也将带动大宗商品价格上涨。

大宗商品快速上涨隐藏着巨大风险，需要根据实际情况变化及时制定应对预案并采取应对措施。从国际上看，由于经济结构等因素，我国是全球最大的商品消费国和进口国。需要密切关注大宗商品价格特别是石油价格的变化，与主要贸易国家和地区做好沟通，利用好期货市场的避险工具，根据情况采取适当措施。当国外实行低利率甚至负利率、大规模流动性注入、全球流动性充裕时，我们要关注国外流动性溢出对我国的影响，以及国际游资的负面影响可以趁机炒作商品，防范进口货币。膨胀。

从国内来看，首先要正确、积极引导社会各界的期待。通过正面宣传引导公众合理预期，防止公众对商品价格上涨形成一致预期，这不是理性推动商品继续快速上涨。其次，要积极平衡供需。供给侧，结合现有能力，适度增加供给；需求侧，引导需求适度多元化，减少不必要的原材料储备。当前，随着国内经济持续复苏、全球经济同步复苏的可能性加大，减少或分散需求的难度加大，需要从供给侧做更多的工作。比如，在增加大宗商品生产或进口规模的同时，也要加大物流配送力度，解决区域不平衡问题。再次严厉打击借机炒作商品的行为。国家发展改革委等部门加强了部分行业和地区的价格监测检查。司法、税务部门加大执法检查力度。金融监管部门密切关注期货市场和资本市场的变化。在维持企业正常生产经营所需原材料投入的同时，严厉打击各类借机炒作、扰乱正常市场秩序的行为。最后，防范大宗商品价格上涨带来的金融风险。按照总体稳健的货币政策，保持流动性合理充裕水平，引导金融机构合理向商品流通行业投放贷款，防止商品价格积累和泡沫风险传导至实体经济。金融部门。