●本报记者 张丽晶 马爽

“农产品靠供应”，尤其是小众农产品。近期，受天气等因素影响，红枣减产预期不断升温。 7月中旬以来，红枣期货就搭上了上涨的快车，价格屡创新高，迄今为止最大累计涨幅超过50%。

分析人士认为，预计减产幅度将明显低于市场预期，现货消费尚未出现好转，日期价格存在虚高嫌疑，跨境资金缺乏出货渠道。建议农民不要盲目跟风。

新疆降雨导致红枣价格上涨

三个多月前，我国红枣主产区之一的新疆阿克苏地区遭遇低温降雨。枣树花期推迟，对枣树坐果造成威胁。雪上加霜的是，由于近年来枣树种植效益不佳，枣农疏于对枣树的管理，水肥跟不上，导致南疆部分地区枣树落果。

当地枣农表示，2016年以来，主产区新疆的枣树种植收益越来越低。今年，新疆阿克苏、阿拉尔等非主产区已转产棉花等农作物。有分析人士预测，今年新疆整体种植面积将减少7%-8%。

方正中期期货研究院院长王军认为，我国红枣产量占全球产量的98%以上，缺口无法通过海外进口弥补，市场预计看涨。

市场上，红枣期货主力合约CJ2201合约价格从7月13日盘中低点9940元/吨上涨至15005元/吨，涨幅达50.96%。

“上半年红枣价格弱势，期货指数从11000元/吨跌至8400元/吨，创历史新低，空头情绪得到有效释放。随着减产预期发酵后，红枣期货吸引了更多金融关注。”国投安信期货高级分析师董甜甜表示。

“现在，新疆红枣种植户普遍认为，今年红枣收购价格将会上涨。”有研究人员表示，今年红枣减产幅度将在8月下旬或9月初初步确定。

期货市场上，远月红枣期货合约价格大幅上涨，与现货价差持续拉大。 “这给红枣行业带来了良好的抛售套保和库存管理机会。7月中旬以来，红枣期货价格的上涨伴随着成交量和持仓量的大幅增加。”新疆果业集团套期保值中心主任黄立强说。

“市场参与套利、套利和投资的热情明显上升。受现货供给大幅变化影响，红枣期货从成交量低、持仓量低的品种逐渐转变为常态化品种，这为红枣期货提供了机会。”我国红枣产业链企业积极开展风险管理提供了良好的市场环境。”王军说。

减产幅度存疑，但消费并未改善

随着红枣期货价格的大幅上涨，引起了期货和现货投资者的关注。目前，现货经销商主要采购符合期货交割条件的一、二级红枣。现货市场畅销的三、四级红枣价格仍在6-7元/斤，并没有明显上涨。黄立强介绍。

黄立强介绍，一些从事棉花、大蒜贸易的采购商购买现货红枣，做空远月期货，以期从未来现价差的回归中获取利润。但跨境贸易商没有自己的销售渠道，采购的红枣还没有被终端市场消化。它们仅以库存的形式存在。这部分红枣最终将流入市场。

新疆果业集团近日发文称，经现场调查获悉，新季灰枣减产幅度小于此前市场传闻的水平。

“减产是比较确定的，但幅度的概率并不像市场传言那样高达40%。”董天天相信。

“从目前情况看，新疆红枣主产区阿克苏地区减产约25%，喀什地区减产约15%。其中，麦盖提县基本没有减产。平均产量减少20%左右。”黄立强经过最近的研究得出了这个结论。

近两年红枣结转库存持续上升。黄立强预计，目前市场灰枣结转库存预计不低于30万吨，企业去库存压力巨大。

数据显示，自2月份以来，天猫上红枣产品的消费量一直在下降，月均降幅超过20%。

线下消费方面，某红枣现货公司负责人表示，今年春节过后，红枣出货量较往年明显停滞。三、四级品等廉价红枣出货量下降约40%；品质较好的一级红枣出货量有2个。由于价格较高，二级红枣的销售业绩更差。

黄立强认为，红枣作为非生活必需品，需求价格弹性较高，高价红枣势必会对需求产生抑制作用。王军进一步分析，“很难说今年现货红枣终端消费会好转，短期出货量增加主要是现货贸易商担心过年红枣价格上涨而备货”提前涨价，下游红枣加工企业担心原料价格上涨提前备货。”

枣树有无限的花序。落果后，枣树即可再次开花结果。 “三季花可以通过加强施肥、浇水等田间管理来弥补部分减产。近期，有枣农反映，三季花坐果情况还算满意。”王军说。

期货与现货价差背后存在风险

现货市场，目前红枣价格维持在10000-10500元/吨，走势较为平稳。

以我国南方最大的红枣销售区广州如意坊为例，目前每天的出货量约为2-3车，仅为往年同期的30%左右。其他两大销区情况也不容乐观：沧州红枣交易市场仍休市，冷库可正常出货，成交量好于7月份；新郑红枣交易市场成交量较去年同期有所下降。

期货方面，目前红枣期货2109与2201合约价差在4000元/吨左右。

“市场现价与期货价格的巨大差异，表明红枣期货价格被严重高估。不仅如此，因为老枣原料满足交割要求，原料库存量仍超过20万吨。市场上，远月期货价格高位，将促使企业集中交割，而非现货市场销售。根据目前原料水平，预计老红枣加工量将达10万吨。红枣原料将在新季合约交割，另外，由于红枣现货价格并未大幅上涨，将抑制不少企业高价原料采购的情况。维持原料开盘价格高位，新季合约将面临新季原料和旧季原料的双重抛售压力。”黄立强表示。

董甜甜预计，新茬红枣期货价格可能在13000元/吨至15000元/吨之间。她提醒，供给因素驱动的农副产品价格往往容易出现过度修正，期货投资者需加强仓位风险管理。

本文来自中国证券报