宏观策略

【东北策略陈寅】策略日报：美国和日本央行议息的决定扰乱了市场。 A股继续缩量观望，关注成长股前期回调以及财政发力方向。 1、现有资金下A股仍处于缩量盘整阶段，前期配置成长股性价比更高。受外围因素影响以及节前持股意愿下降影响，上周A股指数出现回调，各市场指数跌幅在2-3%之间。上周全市场交易量也逐日下滑，日均交易额回落至不足4300亿元，两个交易日交易额均不足4000亿元。上周二公布的证券结算资金数据显示，增量资金仍没有增加的迹象。市场仍以存量资金为特点。只有收缩调整后，市场才能在现有资金下获得扩张机会。前期市场萎缩调整仍显不足。在外部因素影响下，市场继续处于萎缩盘整阶段，等待外部影响消退后再进入扩张阶段。从市场现有资金特点来看，权重板块走势切换资金支撑不足，前期回调较多，近期换手率企稳于低位并有所回升。成长型行业具有更好的配置成本效益。

2、美国和日本央行的利率决定成为本周令人不安的因素。核心判断是美联储只是预期指引或实际加息。如果不加息，扰动因素有望平息。尽管这次外部冲击来自美联储加息预期的敏感波动，但上周A股休市的两个交易日美股整体表现上涨。因此，收盘期间外围表现对本周A股开盘有直接影响。不大。此外，A股休市期间外围市场事件和数据发布喜忧参半，并未产生明显影响。英国央行在上周的会议上维持利率不变。 8月份释放宽松措施后，英国央行上周的利率决定符合市场预期，年内英国央行仍存在再次宽松的可能性。近期公布的美国数据中，CPI数据高于预期，成为推高美国加息预期的因素。不过，美国工业产出和设备利用率数据均低于预期，显示困扰美国经济复苏的低生产率问题依然存在。 。

本周全球市场最关注的事件是美国和日本央行将于9月召开利率会议。市场将围绕利率决策而纠结、波动。我们认为，目前有两个变化需要关注：一是外围市场连续几周受到美国加息预期的扰动，韧性逐渐增强。美股低波动已从前期低点反弹；第二，对美联储加息预期波动的敏感性 幕后核心判断是：美联储只是预期指引还是真的加息？我们仍然倾向于美联储的主要关注点仍然是预期指引水平，而不是在9月利率会议上实际选择加息。

美联储很难在本周的利率会议上采取任何实际行动。可能是为加息制定更明确的指导声明。本周会议加息并不符合美联储与市场预期充分沟通的货币政策思路。它还可能破坏二十国集团刚才强调的加强各国之间的政策协调。并不存在因通胀或过热压力而迫切需要加息的情况。 。如果美联储只是有意上调加息预期，而不是在9月份实际加息，那么美国加息预期中的敏感扰动因素预计将随着本周美联储议息会议的结束而平静下来。 10月美联储没有议息会议，11月初的议息会议恰逢大选。 12月的利率会议是一年中比较合适的时间。与美联储的决定相比，日本央行的决定对全球市场的影响相对较小。日本央行在上次利率会议上继续按兵不动，但扩大了ETF购买规模。此次继续宽松的可能性依然存在。在近期全球货币政策转向担忧再度升温的环境下，日本央行的决定将与欧洲央行、英国央行一起作为观察全球货币政策是否会同步转向的指标。

3. 经济数据不太可能降低风险偏好。财政权力与稳定货币的结合比单纯依靠货币权力要好。统计局上周公布了大部分8月份经济数据。总体而言，8月份经济数据好于市场预期。投资增长保持稳定，工业和消费增长双双回升。虽然具体结构上仍存在房地产、制造业投资增速下滑等令人担忧的因素，但财政基建的支持已经更加明确，而且从财政部与央行官员关于赤字问题的讨论来看利率方面，可能会延续政府预算的政策引导方向至2017年。这将有助于增强市场对财政力度的信心，也将增强对基础设施产业链和大宗商品价格的信心。在财政实力更加确定、市场逻辑阻力较小的趋势下，建筑建材有望崛起。 、环保、高铁交通、管廊海绵城市等方向。

央行上周还公布了8月份金融信贷数据，M2指标有所回升。根据央行此前对M2增速基数下降的解释，M2增速反弹或将持续。从前8个月社会融资累计增量投资来看，目前低于两会政府工作报告中今年社会融资余额增长13%的目标。虽然8月经济企稳表明货币政策刺激的必要性有所下降，但从目前传统金融信贷指标来看，后期仍有复苏空间。更重要的是，财政工作的推进将面临年度剩余公共财政预算不足的挑战。在此约束下，稳定货币支持主动金融仍是被动选择。通过财政力量+货币支持的组合，与单纯依靠货币政策相比，稳定经济增长的效果更加有效，政策组合的有效性和可持续性也更好。

4、主题投资方面，近期关注“一带一路”、iPhone 7相关事件。投资机会方面，继续看好国企改革、PPP等主题投资机会和“一带一路”。我们还建议关注苹果手机产业链相关的投资机会。英国终于批准了欣克利角核电项目，李克强总理本周将再次访问加拿大和古巴，并出席联合国大会系列会议。 iPhone7新品发布，而苹果主要竞争对手三星的Note7爆炸事件仍在上演。三星已大规模召回Note7（包括中国部分手机），中国、美国、日本和韩国多家航空公司已宣布禁止在飞机上携带或使用三星。 Note7手机，苹果IPhone7作为中高端手机Note7的替代品，将受益显着。

【东北宏观 陈亚龙/沈新峰】宏观数据点评：总体超出预期，结构性担忧存在——评8月社会融资信贷。中国8月M2货币供应量同比11.4%，预期10.5%，前值10.2%；中国8月M1货币供应量同比25.3%，预期24%，前值25.4%； 8月中国社会融资规模增加1.47万亿元，预期9000亿元，前值4879亿元； 8月份中国新增人民币贷款9487亿元，预期7500亿元，前值为4636亿元。

M1与M2剪刀差收窄，主要是M2增速回升和M1增速稳定在高位所致，预计未来将进一步收窄。企业持币投资的现象依然存在，但未来随着房屋销量下降、基数上升，M1增速可能回落；去年救市造成的基数效应逐渐消失是本月M2增速回升的主要原因。

8月社会融资新增1.47万亿元，同比增加3844亿元，扭转了今年4月以来的同比负增长，主要贡献外币贷款增加、未贴现银行承兑汇票和直接融资。剔除非银行机构贷款后，8月份新增人民币信贷与去年基本持平，个人贷款仍占绝对比例。 8月份地方债发行量较大，结合PPP的兴起，基建对应的融资情况应该不会差。

我们认为，外币贷款增加与过去一年人民币贬值以及外债持续偿还有关。 8月份新增外币贷款的增加并不一定代表拐点的到来。美国加息周期刚刚开始，人民币贬值趋势或许还没有结束。 。

8月份，新增直接融资4381亿元。 7月直接融资经历同比负增长后转正，同比增加1022亿元。对社会融资规模增长做出了重要贡献。未来，直接融资仍将是政策制定者大力推动的方向。 。从逻辑上讲，直接融资既有需求，也有空间：8月数据依然显示银行放贷意愿不强，目前债券收益率已创新低，股市整体稳定性较强。

虽然8月份金融数据超预期，但主要受住房抵押贷款和非银行金融机构贷款大幅增加、银行承兑汇票降幅收窄等因素影响。企业中长期贷款萎缩，投资意愿依然疲弱，经济企稳回升仍缺乏支撑。但这样的数据表明，未来货币政策宽松、加码的空间仍然十分有限。稳定的货币政策和积极的财政政策（包括PPP）仍将是下一步的宏观政策组合。

行业研究

【东北中小企业曲永忠团队——永远争先】战略性新兴产业周报：继续大力推荐轨道交通产业链。 【新能源汽车】当前市场博弈的焦点是年底新能源汽车的抢装潮。我们认为，骗补贴调查结果落实后，同时在明年补贴下调的压力下，年底仍会出现抢装市场，但受行业影响。受资金紧张、政策收紧等因素影响，抢装量将低于市场预期。建议投资者优先选择投资产品。首先，景气至少持续到明年的主要是三元产业链。其次是增量市场，主要是增程器和燃料电池，需求爆发潜力巨大。

本周重点推荐：天脊股份、东安电力；长期投资组合：天际股份、东安电力、华友钴业、中国有色、智慧能源、实大盛华。

【工业4.0】随着技术不断成熟，人工智能产业快速发展，应用范围逐渐从安防走向金融等领域。我们持续看好人工智能产业应用的普及落地；人机交互领域一级市场投资降温，从初创布局阶段进入竞争加剧、集中度提高的阶段。

本周重点推荐：嘉都科技、天成自控、联创电子；长期投资组合：嘉都科技、天成自控、联创电子、科大讯飞、川大智胜、东方网威、金拓股份、黄河旋风。

【轨道交通产业链】轨道交通产业链具有超配置价值：①“八纵八横”铁路网升级将带来“十三五”铁路总投资约3.9万亿元期间（平均每年8000亿元）； ②全国大规模城轨建设带来的产业投资总额已超过3万亿元（年均超过6000亿元）。在此大格局下，城轨建设资金压力较大，PPP模式有望弥补资金短板。我们看好轨道交通产业链上下游延伸，建议重点关注轨道交通信号、轨道交通安全调度、轨道交通综合装备、轨道交通新型材料、轨道交通PPP等细分题材。本周，板块个股顺应大势调整。建议关注我们之前推荐的优质股，并做好议价安排。

本周重点推荐：众和科技、新筑股份；长期投资组合：中和科技、新竹股份、辉煌科技、鼎汉科技、康尼机电、永贵电器、嘉讯飞鸿、时代新材。

【东北计算机文学晨/于琪】行业周报：大行业小公司，行业龙头业绩即将逆转，强烈推荐广联达（002410）。今年春节以来，我们率先独家推荐。 5月6日，我们发布了广联达深度研究报告《大产业中的小公司，推动卓越走向伟大的新策略》和4篇广联达评论研究报告，向市场及时传递公司新闻。上半年，广联达高管还被组织进行反路演。

重申推荐逻辑：成长+低估值。受房地产行业复苏影响，传统业务企稳。与此同时，基于云的产品加速，削弱了建设周期对性能的影响。公司传统计价计量业务稳步发展。双新业务的崛起，加速了公司业绩的释放。新的定价和计量产品、材料价格信息、项目管理、建筑软件和国际业务保持快速增长，为公司收入贡献了60%。高增长率、高份额将加速业绩增长。并且公司估值处于底部，安全边际较高。

投资建议：综合考虑公司质量、业绩增长、估值安全、资本博弈等多方面因素，广联达是不可多得的优秀投资标的。预计公司2016/2017/2018年EPS为0.36/0.44/0.56元，对应PE 43.9/36.3/28.6倍，给予“买入”评级。

投资观点： 1、寻求业绩的真正增长将是持续的主线：分众科技：互联网保险+跨境电商双引擎。两大线上销售保险平台分别是第一、第三专业第三方线上销售平台，15、16年收入同比增长4倍，出口电商生态布局已完成，我们在等待演出发布；

2、互联网商业创新产业落地，加速大数据资产变现，互联网金融去伪存真：Xomo中国电子：收购中国领先的大数据平台公司数联名品（BBD），对标Palantir美国市值200亿美元，为金融服务机构和政府提供数据和技术服务；中海达：15年业绩冬眠期已过，价格战奠定了行业地位。大空间地理信息全维度产品布局，具有地理信息数据存储优势。 2016年业绩拐点，股权激励与定增价格倒挂，有安全边际；久启软件：母公司长期深耕金融、税务、公用事业领域，公司具备“数据+”行业理解能力。各子公司经营稳定，数字营销持续推进。中国电通在垂直领域深耕细作，看好公司在政务大数据领域的业务发展以及数字营销业务的持续推进；恒生电子：证券IT领域绝对领先者，通过技术升级实现盈利模式创新，并拓展至信用保险等领域；同花顺：业绩增长显着，移动用户规模和粘性绝对领先，率先在人工智能+金融领域占据领先地位；中科金融：内生+外扩保障业绩快速增长，完成资产交易所“资金+资产+交易+数据”的生态建设；尹志杰：掌握互联网保险和个人征信两个稀缺牌照（预期），决心强化“大数据+征信+支付”三大支柱；海利米达：并购联动优势，工业制造+互联网支付两轮驱动。

3、3R技术、自动驾驶、无人机引领新一轮计算终端平台革命：汇冠股份：智能教育装备领域领先企业。传统技术为公司未来产品横向扩展能力奠定了基础。母公司业绩持续增长，精益管理提升公司成本管理和运营效率，承接教育信息化升级浪潮；四维图新：高精地图唯一标的，收购捷发科技完善公司商业生态，成立自动驾驶研发部门，积极准备汽车领域下一步技术创新，强强联合提升公司整体实力公司。

【东北交通曲永忠/王晓燕团队】行业周报：“互联网+”推动商品市场升级，需要现代物流助力。首当其冲的是川花和农产品。物流供应链转型升级加快，快递持续保持高景气。交通运输中期战略继续把转型升级作为国家发展的核心。以互联网+为核心的新经济仍然是灵魂。新模式、大平台蕴藏着巨大的发展机遇和空间。重点是物流供应链和快递，同时兼顾改革。进步。本周组合：川发集团（002010）、农产品（000061）、鑫海集团（002120）、艾迪西（002468）、大洋创世（600233）、外运发展（600270）、铁龙物流（600125）；国防推荐广深铁路（601333）和深圳机场（000089）。

——继续重点推广快递业务。网络购物是快递行业发展的主要动力，预计未来三年快递行业复合增长率将达到22%以上。但我们的研究表明，快递行业的发展还应​​包含转型升级发展、供应链物流发展机遇，三年内整体保持行业55%、50%、45%的增速。目前，鼎泰新材（002352）（顺丰速运）估值已超过其70倍。重点推荐鑫海股份（002120）、艾迪熙（002468）作为50倍PE买入机会，推荐阿里巴巴介入大洋创世（600233）长期增持。机会。

——物流组合具有长期战略投资机会，短期推荐传化股份（002010）。 “十三五”期间，我国将按照引领经济新常态、落实新发展理念的要求，进一步推动物流业降本增效，服务国家重大战略降成本、补短板，推动供给侧结构性改革。重点任务是推动物流业创新发展。我们对“互联网+流通”改革持续深化保持长期战略乐观，但物流行业估值持续随市场调整。建议重点关注长期配置机会：1、怡亚通（002183），开发消费渠道供应链整合平台； 2、无 川化股份（002010）代表整车运输平台开发； 3、农产品以农产品流通节点公司（000061）为代表； 4、铁龙物流（600125）代表铁路特种集装箱发展； 5、跨境电商物流发展代表及以中国外运（600270）为代表的空中、地面物流网络的发展； 6、中储存储股份有限公司（600787），普洛斯已进入战略变革。

公司研究

【东北医药 高健/梁晶晶/崔杰明】人民同泰（600829.SH）调研：梳理内部效率，逐步完善公司运营。黑龙江省龙头医药企业，与三精药业实业资产互换上市：公司主要从事药品批发和零售，是黑龙江省龙头医药企业。 2015年3月，三精制药将除医药服务以外的资产与哈药集团制药有限公司进行置换，置换了公司98.5%的股权。换股后，三精药业的产业资产被变卖，医疗服务业务被保留。公司主营业务变更为药品分销+医疗服务。

批发业务省内市场占有率高，省外拓展空间大：公司药品批发业务2015年全国百强榜第19位，黑龙江省占据27.5%的市场份额，排名第一。目前公司业务覆盖黑龙江、吉林、内蒙古。仍以省内为主，省外市场拓展空间巨大。 2016年上半年，公司批发业务毛利率为6.69%，较上年同期提升0.52个百分点。经营效率提升，未来有望受益于两票制下的行业洗牌。

积极探索创新业务，开拓新增量市场：公司积极探索医药电商、药品直送、中医药服务等创新业务。依托线下药店资源和百年“十一堂”品牌探索中医诊疗服务，“十一堂中医诊所”目前正在积极筹备中。通过中药问诊，可以带动店内中药饮片的销售，增加客流量，进一步获得更高的单价和附加值。

盈利预测及投资建议：2016-2018年公司预计实现归属于母公司净利润243、292、3.24亿元，EPS分别为0.42、0.50、0.56元，对应PE：37 、 31 和 28 次。该公司为黑龙江省医药企业，商业领导看好公司批发零售业务效率提升带来的业绩提升，首次给予其“增持”评级。

【东北新材 王晓勇/邹兰兰/付鹤】黑牛食品（002387.SZ）动态点评：大额定增方案公布，国有OLED龙头企业拟登陆资本市场。大规模定向增发计划已公布，国有OLED龙头企业拟登陆资本市场。公司拟非公开发行募集资金总额不超过180亿元，进军OLED行业。本次非公开发行及募集资金投资项目实施完毕后，国显光电将成为公司间接控股子公司。国显光电是中国大陆OLED领域的龙头企业，在OLED材料的低成本技术和本土化应用领域发挥着国内领先品牌的作用。

充分受益OLED需求爆发，国产化进程显着推进。在智能手机性能升级的推动下，OLED需求将迎来快速增长期。据UBI RESEARCH预测，到2020年整个AMOLED市场销售额将达到717亿美元，2016年至2020年复合年增长率为49%。公司增发完成后，将充分受益于OLED需求的爆发。公司有望借助资本推动OLED关键材料等产业配套国产化。

给予其“买入”评级！我们看好公司在OLED领域的布局。收购完成后，借助国显光电的龙头地位，公司有望长期受益于OLED产业链的爆发。假设增发完成并考虑股本增加，预计2016-18年EPS为-0.03/0.01/0.28，给予“买入”评级。

【东北环保公用 龚斯文/陈宇轩/孙春旭】金源股份（000546）动态点评：水泥公司进军危废处理，是业绩潜力巨大的低估值转型标的。近日，公司公告称，拟非公开发行不超过1.57亿股，发行价格不低于8.65元/股，募集资金总额不超过13.62亿元，将全部用于收购江西新金叶实业有限公司58%股权，投资3个环保项目并偿还部分贷款。

筹集资金扩大危险废物业务。本次募集资金主要用于以下五项用途：1）6.19亿元用于收购江西新金业公司58%股权。新金业是江西省危险废物处理龙头企业。它已经有13种危险废物处理资格，并且经历了批准的处置量表为177,500吨/年，Xinjinye承诺，从2016年到2018年的累积非NET盈利扣除额将不到3.2亿元人民币； 2）1.49亿元将投资于含铜污泥和金属表面处理污泥的综合利用项目（第1期）。 3）1.94亿元人民币，每年有30,000吨危险固体废物处理项目。 4）1.2亿元用于水泥窑联合工业废物项目，主要是为了改变子公司Qinghai Hongyang的现有4,000吨生产线。 5）2.8亿元将用于偿还银行贷款。我们认为，该公司将审查情况并加速环境保护行业的布局，该行业预计将成为未来的新利润增长点。

水泥业务具有独特的区域优势。在2016年上半年，该公司的收入为8.48亿元人民币，同比增长60.05％，而归因于母公司的净利润为8000万元人民币，同比增长595.58％ 。该公司积极扩大藏族市场，从而大幅增加了西藏的销售收入和利润。

收购和剥离，优化资产结构。 2015年，该公司通过收购五家混凝土公司来积极扩展水泥产业链：青海boyou，Minhe Jianxin，Huzhu Yuanlong，Qinghai Hongxin和Qinghai Weiyyuan。它还出售了两家损失的公司，台湾千万和肖佐·吉尼乌恩。

估值和财务预测：该公司从2016年到2018年的收入预计分别为1.999、4.195和52.92亿元人民币，母公司可归因的净利润为338、480和5.41亿元，以及相应的EPS为5.41亿元。 0.56、0.64和0.72元（固定的17年固定增加）。水泥行业在今年的总体上表现出较弱的恢复，而新的危险废物业务已协同效应，以提高性能到一个向上的转折点。坚定的乐观，“买入”评级。

新股份订阅

今天的订阅：Xiongdi技术

订阅代码：300546

发行价格：20.43元

发行P/E比率：22.99

订阅限额：13,000股

订阅资金的上限：265,600元

研究邀请

分析师：东北纺织品和衣服的赵

研究公司：Baozun电子商务

公司重点：电子商务机构运营行业的领先公司，绩效增长超出了期望

研究地点：上海旺隆路1268号云立方体10楼B塔

调查时间：9月19日星期一下午4点

接待高级管理人员：董事会秘书兼总经理

联系人：Zhao Yingjie（18616988767）

分析师：东北环境保护公用事业陈·尤克森（Chen Yuxuan）/阳光

研究公司：Hanlan环境（600323）

接待高级管理人员：总裁 - 金先生

调查时间：9月19日（星期一）下午2点

研究地点：广东的佛山

联系人：Chen Yuxuan/Sun Chunxu 18916929419

[东北主题策略：第二个儿童系列调查]

研究1：Xinghui Entertainment（300043）

研究地点：R＆F Yingkai Plaza 49楼，第16号，朱吉安（Zhuaxia Road

调查时间：9月19日上午9:30

公司的亮点：在建立“娱乐生态”的既定战略下，该公司组成了四个主要业务领域：玩具（汽车模型），游戏，体育（La Liga Espanyol）和投资，其临时业绩达到了很高的成绩增长54％。

研究2：AOFEI娱乐（002292）

地点：广州朱江新镇林吉安格大街5号，帕利国际中心10楼

时间：9月19日，下午2:00

公司亮点：该公司已将IP作为核心覆盖动画，玩具，婴儿和儿童，游戏，许可，媒体，电影等建立了多元化的工业结构。动画，玩具，婴儿和儿童等企业将从第二个孩子政策的自由化。

研究3：珍珠河钢琴（002678）

地点：广州利旺区南部瓦迪大道的Yuwei West Road 8号

时间：9月20日，上午10:00（暂定）

该公司的亮点：领先的国内钢琴公司正在积极地转变为大型文化产业，促进其产品结构的升级，并在乐器售后服务和艺术教育领域的布局非常有趣。

联系人：Chen Yalong 13062661632

[东北新材料：广东省电子化学产业链的研究]

调查1：广告技术（002741.SZ）

主要亮点：电子级和电镀级高纯度化学品的领先公司之一

调查时间：2016年9月21日（星期三）14:00 pm

招待会高级管理人员：董事会秘书Yang Rongzheng

研究地址：广东省Shantou City Daxue Road 295号

研究1：LUWEI光电学（833550.oc）

主要兴趣点：专业制造商的摄影制造商，电子化学品的重要上游和下游枢纽

调查时间：2016年9月22日（星期四）下午2:00

接待高级管理人员：董事会秘书

研究地址：Drangshan Road，Nanshan District，深圳市兰山路16号办公大楼D建筑物102室D

联系人：Zou Lanlan/Fu He（13810463873）

分析师：东北石化的Jia Guangbo

研究1：Jinhe工业（002597）

亮点：Acesulfame Potassium，Maltol全球寡头垄断，三氯蔗糖价格上涨预期

调查时间：9月19日（星期一）下午3点

接待员：刘先生，董事会秘书

研究地点：安海省楚州市莱恩县成山街127号

研究2：醋化学有限公司603968）

观看的内容：钾含钾的领导者，意外事件提高了性能

调查时间：暂定于9月20日下午2点（星期二）

接待员：董事会秘书Yu先生

研究地点：江苏省南东市经济与技术发展区的江山路968号

调查3：高科技石化化学物质（002778）

亮点：子新库存，润滑剂的定位

调查时间：9月21日（星期三）上午10点

接待员：刘先生，董事会秘书

研究地点：Jingtang工业集中区，Xushe Town，Yixing City，Wuxi City，Jiangsu省

联系人：Jia Guangbo 13636512655

[东北化学工业/新材料系列的研究]

调查1：金法技术（600143）

亮点：改良的塑料水龙头，碳纤维复合销售激增

调查时间：9月20日（星期二）

接待高级管理人员：董事会秘书

研究地址：广州高科技工业发展区科学城Kefeng Road 33号

调查2：硅宝技术（300019）

亮点：有机硅室温胶，电源电池胶

调查时间：2016年9月21日（星期三）下午3点

接待高级管理人员：董事会秘书

研究地址：Sichuan省成都市高科技区Xinyuan Avenue 16号

调查3：Hebang Biology（603077）

观看的内容：草甘膦和特殊玻璃价格上涨，计划添加碳纤维项目

调查时间：2016年9月22日上午10点（星期四）

接待高级管理人员：董事会秘书

研究地址：Qingyang工业集中区5号建筑物，四川省成都市

调查4：Tianke股票（600378）

亮点：甲醇催化剂和PSA氢生产技术，资产整合期望

调查时间：2016年9月22日下午3点（星期四）

接待高级管理人员：董事会秘书

研究地址：四川省成都市Wainan机场路2号，第2节

联系人：Zou Lanlan/Shen Heng（15021530650）

[东北食品和饮料团队：山东独家研究系列]

调查1：Tsingtao Beer（600600）

招待会高级管理人员：董事会秘书张先生

调查时间：9月20日（星期二）上午10:00

研究地点：青岛市香港中路Wusi广场的Tsingtao Brewery大楼

研究2：Fufeng Group（00546）

接待高级管理人员：公司副总裁李先生

调查时间：9月22日（星期四）上午10:00

研究地点：山南县朱南县Huaihai Road的西部

研究3：Changyu A（000869）

高管接待：公司高管

调查时间：9月23日（星期五）上午9:00

研究地点：山东省Yantai City Dama Road 56号

联系人：Li Qiang 15021529838 Chen Peng 15999605579

分析师：东北非有产性新材料

上市公司：Chinalco（601600）

调查时间：9月23日，下午4点

接待主管：投资者关系部的赵先生

研究地址：北京Xizhimen North Street 62号Chinalco大楼

联系人：他18511490797